2017-11-27
作者：每日經濟新聞
隨著生產成本進一步下降，通威股份多晶硅、電池片業(yè)務將貢獻公司高速增長，而公司著力打造的“漁光一體”雙輪驅動模式成效顯著。受益于多晶硅、電池片和飼料銷售增長，運營效率提升及生產成本降低，公司今年前三季度業(yè)績同比增長70%，預計全年業(yè)績將大幅提升，公司農業(yè)+光伏雙主業(yè)迎來業(yè)績拐點。對此，有私募人士指出，光伏產業(yè)未來機會還是在即將到來的平價上網大時代，市場非常廣闊，光伏行業(yè)將進入集中提高的長周期，未來壟斷型企業(yè)將充分享受行業(yè)增長帶來的紅利。
江蘇省如東縣通威“漁光一體”基地
低成本光伏龍頭迎業(yè)績拐點
今年以來，通威股份在光伏領域是頻頻重拳出擊。6月，公司旗下永祥股份位于樂山的5萬噸高純晶硅及配套新能源項目已開工建設；9月，位于包頭的5萬噸高純晶硅及配套新能源項目開始火熱籌建。項目全部建成后，通威將擁有超過12萬噸高純晶硅產能，成為高純晶硅的世界級龍頭企業(yè)。
在中游電池片環(huán)節(jié)，公司于11月8日、11月18日在合肥、成都兩地啟動了兩個10GW、共20GW高效電池項目。目前，公司已經是全球產能規(guī)模最大的電池片工廠。
據(jù)了解，在2016年，光伏發(fā)電和組件的價格同比下降45%以上，光伏發(fā)電成本迅速下降，光伏平價上網指日可待，而公司隨著永祥股份樂山、包頭兩地各5萬噸高純晶硅及配套新能源項目及通威太陽能成都、合肥共計20GW高效單晶電池項目的陸續(xù)投產，規(guī)模效應將進一步顯現(xiàn)，公司光伏業(yè)務成本有望進一步下降。據(jù)悉，公司近兩三年的重要目標是推動并實現(xiàn)光伏發(fā)電的平價上網，今年公司光伏發(fā)電的成本為5000元/千瓦左右，未來一兩年有望降至3000元/千瓦左右，接近或低于煤炭、水電發(fā)電成本。
對此，國信證券研報指出，通威股份晶硅成本優(yōu)勢領先全行業(yè)，公司當前晶硅生產成本已降到55元/kg以下，且持續(xù)降低，遠低于國內和國外同行60和70元/kg以上的成本，隨著產能規(guī)模進一步擴大，成本優(yōu)勢將進一步凸顯，貢獻公司高速增長。目前，公司電池片非硅成本為2-3毛/瓦，遠低于行業(yè)平均的4-5毛/瓦。隨著成都、合肥兩地新建20GW產能的持續(xù)釋放，將進一步替代高成本產能地區(qū)，穩(wěn)居全球電池片最大龍頭，盈利能力有望進一步增強。
對此蒙森投資基金經理程宇指出：“目前光伏行業(yè)進入集中提高的長周期，龍頭企業(yè)的毛利率和凈利率會隨著市場占有率的提高逐步提高，并且隨著國家對分布式光伏的發(fā)展，光伏發(fā)電具有了抗周期的消費品屬性，一定程度上壓平了周期波動性，對于未來產生壟斷企業(yè)和壟斷利潤提供了前所未有的條件。其中，我們密切關注兩個大趨勢，單晶硅替代多晶硅，分布式光伏爆發(fā)式發(fā)展，這是一個長周期投資，充分享受行業(yè)增長帶來的紅利。”
通威股份農業(yè)+光伏雙輪驅動顯成效
值得注意的是，通威股份長期致力于推動水產養(yǎng)殖業(yè)轉型升級，實現(xiàn)水產養(yǎng)殖業(yè)的全自動化和智能化。此外，通威股份在后端的水產品加工和貿易環(huán)節(jié)下功夫，目前已具備雛形。今年，公司加速建設線下水產批發(fā)市場和線上交易平臺，結合三十多年來形成的幾十萬戶養(yǎng)殖戶和經銷商資源，實現(xiàn)線上線下融合；此外通威股份通過“漁光一體”模式，在魚塘上架設光伏組件，發(fā)展上可發(fā)電、下可養(yǎng)魚的立體經濟，“漁光一體”產業(yè)鏈的建立，將進一步拉動前端高純晶硅和電池片生產、銷售，為光伏產業(yè)鏈全面打通創(chuàng)造條件。
“漁光一體”模式有助于水產養(yǎng)殖的規(guī)模化發(fā)展，現(xiàn)代漁業(yè)和光伏電站均需大面積的水面資源，通過發(fā)展“漁光一體”模式，養(yǎng)殖戶可以降低養(yǎng)殖風險，提升經濟效益，同時拉動投資，漁業(yè)和光伏清潔能源均得到引進和發(fā)展，并最大限度發(fā)揮土地的綜合價值。對此，通威股份在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，未來一兩年實現(xiàn)光伏平價上網后，公司將更大規(guī)模推廣“漁光一體”商業(yè)模式，近兩年公司將通過全國飼料網點，將規(guī)模600畝以上、符合建設20MW以上光伏發(fā)電站的集中優(yōu)質養(yǎng)殖水面納入公司。在具備光伏發(fā)電條件的水面上，大規(guī)模建設“漁光一體”基地。在暫不具備條件的地方，先把養(yǎng)殖戶吸引進現(xiàn)代化水產養(yǎng)殖園區(qū)進行水產養(yǎng)殖，公司將全程參與整個過程。
國信證券研報指出，公司獨創(chuàng)“漁光一體”模式整合已有資源，聯(lián)運“雙支柱”業(yè)務，隨著電站運營及水產養(yǎng)殖業(yè)務深化，“漁光一體”將成為未來公司主要核心盈利點。民生證券研報指出，“漁光一體”雙輪驅動協(xié)同發(fā)展，全年業(yè)績有望持續(xù)高增長，公司獨創(chuàng)的“漁光一體”發(fā)電模式對傳統(tǒng)的漁光互補模式進行了改進，實現(xiàn)了光伏發(fā)電和現(xiàn)代水產養(yǎng)殖的高效融合。公司通過傳統(tǒng)飼料主業(yè)積累的終端農戶資源對“漁光一體”新模式進行拓展，帶動公司光伏產品銷售；受益于水產品價格回暖及光伏裝機量審批的超預期，公司兩大業(yè)務均處于行業(yè)景氣周期階段，兩大主業(yè)相互融合協(xié)同發(fā)展，全年業(yè)績有望持續(xù)高增長。
對此，深圳前海乾元資始執(zhí)行董事李寶告訴《每日經濟新聞》記者，光伏行業(yè)的持續(xù)景氣，主要是源自于下游需求的爆發(fā)、技術領域的突破以及良好的行業(yè)競爭格局等。需求方面，2017年全球新增約90GW的裝機容量，其中中國約45GW，整個產業(yè)的景氣都非常的好；技術領域尤其是單晶轉換效率的提升，直接提前迎來了光伏平價上網的大時代，也打開了市場的需求；競爭格局方面，以前光伏產業(yè)是兩頭在外，現(xiàn)在國內的上游的單晶硅、多晶硅和最下游的光伏需求都是全球的絕對主力，話語權很大。未來機會還是在平價上網大時代，尤其是分布式光伏，全民級別的投資消費，市場非常廣闊。