2013-10-10
作者：中國(guó)能源報(bào)
圖為太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)線。
鐘銀燕/攝
9月13日，賽維LDK太陽(yáng)能高科技(合肥)有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目成交公示結(jié)束，通威集團(tuán)以8.7億元人民幣接手合肥賽維。
“目前，合肥賽維電池片的產(chǎn)能是1.6GW，組件生產(chǎn)能力是200MW。通威收購(gòu)合肥賽維后將可以很快切入光伏電池片制造領(lǐng)域，并憑借電池片產(chǎn)能進(jìn)入世界一線光伏企業(yè)。”光伏分析機(jī)構(gòu)SOLARBUZZ新能源高級(jí)分析師韓啟明說，“盡管該收購(gòu)行為對(duì)行業(yè)格局的影響暫時(shí)并不明顯，但后期將可能逐步顯現(xiàn)。”
合肥賽維LDK完成資產(chǎn)變現(xiàn)
從工信部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前我國(guó)光伏全行業(yè)負(fù)債超過3000億元人民幣。前十大光伏企業(yè)負(fù)債總額超過1000億元，賽維LDK與尚德兩家超過百億元負(fù)債的企業(yè)占據(jù)了其中較大份額。
據(jù)最新光伏分析機(jī)構(gòu)分析數(shù)據(jù)顯示，江西賽維LDK仍身陷巨額債務(wù)之中，現(xiàn)金流壓力仍然巨大。其所背負(fù)的27.6億美元的債務(wù)中，有26.5億美元的債務(wù)將在短期內(nèi)到期。但因公司現(xiàn)金流嚴(yán)重不足，將導(dǎo)致所有債務(wù)面臨推遲付款。
8.7億被業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為有可能緩解江西賽維現(xiàn)金流狀況，但I(xiàn)MSResearch前高級(jí)分析師王潤(rùn)川強(qiáng)調(diào)：“由于之前的合肥賽維早已被合肥高新區(qū)接管，通威此次收購(gòu)與緩解江西賽維現(xiàn)金流并沒有特別的關(guān)系。”事實(shí)上，在過去八個(gè)月中，合肥賽維LDK估值已獲得大幅提升。據(jù)記者了解，在今年1月，合肥賽維LDK曾宣布以2500萬元賣給上海錢江集團(tuán)，但之后交易取消。8月，合肥賽維LDK再次掛牌出售，轉(zhuǎn)讓底價(jià)為3.3億元人民幣。歷經(jīng)月余談判，通威集團(tuán)終于協(xié)助其完成資產(chǎn)變現(xiàn)。
“此次收購(gòu)對(duì)緩解江蘇賽維LDK現(xiàn)金流的緊張問題作用不大。”韓啟明說，“未來，江西賽維LDK將通過自身業(yè)務(wù)的收縮，逐步放棄上下游生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括多晶硅、電池、組件的生產(chǎn)，專向只做硅片生產(chǎn)，從而逐步解決自身債務(wù)危機(jī)。”
通威借勢(shì)挺近世界一線光伏企業(yè)
此次，作為收購(gòu)方的通威集團(tuán)也異常引人注意。通威集團(tuán)很早就進(jìn)入了光伏領(lǐng)域并涉獵多個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)，其中年產(chǎn)能10000噸規(guī)模的永祥多晶硅企業(yè)是其旗下最著名的光伏企業(yè)。
在多晶硅行業(yè)面臨整合，國(guó)際“雙反”壓力驟增，加之國(guó)際不斷加大向我國(guó)傾銷的力度大環(huán)境下，近兩年，國(guó)內(nèi)90%以上的多晶硅企業(yè)都已停產(chǎn)或倒閉，永祥多晶硅仍保持了部分開工率，成為國(guó)內(nèi)現(xiàn)存為數(shù)不多、未停止生產(chǎn)的多晶硅企業(yè)之一。
“通威收購(gòu)合肥賽維LDK的資產(chǎn)相對(duì)優(yōu)良且又不包含任何的債務(wù)附加，算是一個(gè)正確的選擇。”韓啟明說，“合肥賽維LDK工廠是在2011上半年才開始生產(chǎn)的，設(shè)備采購(gòu)基本是在2010年-2011年之間完成，生產(chǎn)設(shè)備比較先進(jìn)，資產(chǎn)相對(duì)優(yōu)良。”
王潤(rùn)川也表示，通威集團(tuán)此次接手合肥賽維LDK，相當(dāng)于直接擴(kuò)張了在電池片環(huán)節(jié)的產(chǎn)能。一旦開工生產(chǎn)，馬上就可以進(jìn)入賺錢階段。
從最新SOLARBUZZ分析數(shù)據(jù)顯示，由于光伏近兩年一直處于全球行業(yè)整合期，2012年全球電池片生產(chǎn)商均未有較大的擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)作，因此全球電池廠商15強(qiáng)排名并未出現(xiàn)明顯變化。在排名前十生產(chǎn)商中，內(nèi)地電池片企業(yè)加上臺(tái)灣企業(yè)一共有8家，占據(jù)了絕大份額。其中包括，3GW產(chǎn)能的晶澳、2.4GW產(chǎn)能的英利與天合、2GW產(chǎn)能的美國(guó)第一太陽(yáng)能、1.6GW的臺(tái)灣新日光……
“此次合肥賽維LDK出售的1.6GW資產(chǎn)價(jià)值絲毫不遜這些一線電池片品牌。”韓啟明說，“通威集團(tuán)在接手后，在保障開工率正常的前提下，可以順利進(jìn)入全球電池片生產(chǎn)商15強(qiáng)的隊(duì)列，且排名還會(huì)比較靠前。”
通威“現(xiàn)金為王”優(yōu)勢(shì)凸顯
光伏行業(yè)發(fā)展至今，“現(xiàn)金流”成為企業(yè)生存的關(guān)鍵。若僅以通威集團(tuán)在光伏行業(yè)的永祥多晶硅企業(yè)運(yùn)行情況來看，其本身負(fù)債率也不容樂觀。永祥多晶硅與大多數(shù)國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)情形類似，也是剛剛從最艱難的時(shí)刻緩過來，業(yè)內(nèi)人士表示，貿(mào)然接盤需要勇氣也可能將面臨挑戰(zhàn)。
“永祥多晶硅經(jīng)營(yíng)狀況正在逐漸改善，現(xiàn)金流充裕。”通威集團(tuán)方面負(fù)責(zé)人說，“目前，四川永祥多晶硅擁有包括燒堿、PVC、電石渣水泥、三氯氫硅、多晶硅等多個(gè)項(xiàng)目，已經(jīng)形成了不斷完善化工產(chǎn)業(yè)和以多晶硅為主的‘太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)’兩條循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈條，是我國(guó)多晶硅行業(yè)中唯一一家具有完善的循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的企業(yè)，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)唯一一家‘多晶硅與化工聯(lián)營(yíng)形成的循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式’的示范企業(yè)。”
上述負(fù)責(zé)人介紹，通威集團(tuán)在最近兩年內(nèi)，一直在全球范圍內(nèi)物色合適的電池片項(xiàng)目，收購(gòu)合肥賽維是集團(tuán)經(jīng)過審慎評(píng)估后的重要投資行為。
“該項(xiàng)目早在8月5日的授讓公告中，合肥賽維股權(quán)被持有者以3.3億元的價(jià)格，掛牌出售100%股權(quán)時(shí)就被通威關(guān)注。按照接盤條件，通威集團(tuán)無論資金實(shí)力還是專業(yè)能力都最為符合。通過收購(gòu)，通威集團(tuán)也將構(gòu)建從硅料、硅片、電池片、組件，以及光伏發(fā)電、光熱一體化產(chǎn)品研發(fā)、推廣與應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈。”上述負(fù)責(zé)人說。
據(jù)記者了解，通威集團(tuán)總部在成都，主業(yè)為農(nóng)業(yè)和新能源行業(yè)，旗下上市公司通威股份為我國(guó)農(nóng)林牧漁板塊銷售規(guī)模最大的公司之一。2012年，通威集團(tuán)銷售收入達(dá)412億元，在由全國(guó)工商聯(lián)發(fā)布的全國(guó)民企500強(qiáng)榜單中，通威集團(tuán)位列第42位。(本報(bào)記者李永強(qiáng)亦有貢獻(xiàn))